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全球最大铜生产商净利润暴跌50%,陷入困境的铜,春天在哪里?

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受困于铜价下跌以及部分铜矿产量下降,全球最大铜生产商Codelco发布了一个并不理想的业绩报告。今年前三季度,Codelco铜产量为106万吨,较去年同期下降10%税前利润下降至26.06亿美元,同比大跌50.4%

 

 

近几个月来,由于美元强劲和市场对全球经济衰退的担忧加剧,铜价持续承压。铜价目前在每吨7400美元左右,较今年3月初的纪录高点——每吨1万美元下跌了约30%。

 

2022年是铜价深度调整的一年,年初还高高在上,年中就急转直下,过山车式的行情让人恍惚,铜,真的不行了吗?

 

熬过去,也许会收获不一样的风景。

 

根据标普全球(S&P Global)最近的一份报告预测,到本世纪中叶,全球对铜的年需求将达到5300万吨,是目前全球矿山产量(约2190万吨)的两倍有余。

 

与传统能源系统相比,可再生能源系统需要耗费更高的,平均一台电动汽车对铜的使用量是常规汽车的四倍左右,风力发电场需要400-1500万磅铜,而太阳能光伏发电场每生产兆瓦的电力需要9000磅的铜

 

铜在电动汽车、风能和太阳能中的应用没有替代品,鉴于此,如果没有铜,全球将无法实现从化石燃料向绿色能源的顺利转变。

 

 
现在的难题是,全球是否将有足够满足未来需求的铜供应?

 

铜矿开采过程中会受到恶劣天气、罢工、社区堵路、技术故障等不可抗力的影响,导致铜矿产量不及预期。今年就是个很好的“作证”。首先是五矿资源位于秘鲁的Las Bambas铜矿山被周围社区阻挠导致停产,其位于位于刚果的Nambulwa的租赁矿山遭武装人员占领…

 

今年,一些全球最大的铜矿商纷纷削减年产量预期,必和必拓(BHP)、力拓(Rio Tinto)、英美资源集团(Anglo American)、第一量子矿业(First Quantum Minerals)和嘉能可(Glencore)都下调了产量预估

 

大宗商品研究公司CRU预期,如果没有新的资本投资,预计在2035年之前,将有超过200座铜矿的开采殆尽。随着开采成本的增加,现有矿山未来增量将有限。

 

 
新勘铜矿方面,新矿藏的发现和开发正变得越来越棘手、越来越昂贵,新项目获得批准越来越难,也越来越费时。过去几年铜矿资本开支不足,远期新增铜矿数量显著下降。

 

从投资和项目来看,2022-2025年是全球铜矿释放大年,随后逐年放缓,惠誉预计,2022年到2031年,全球矿山铜产量年均增幅为3.2%。从新建矿山项目进展状态看,2023年后基本很难见年产超30万吨的大型矿山,多以中小型矿山为主。

 

 
根据惠誉解决方案(Fitch Solutions)国家风险和工业研究团队预测,由于智利、中国和民主刚果的一些项目投产,到2031年全球铜产量将增加730万吨,而这远远达不到铜需求的增长。

 

除此之外,废铜在满足未来需求方面也将发挥更大的作用。研究机构伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)的一份新报告中估计,超过三分之一的消费来自二次回收,随着回收率的提高,这一贡献可能会更大。但就近阶段而言,它还不能解决总体供应挑战。